«Είναι σαφές ότι η αποδυνάμωση της παγκόσμιας οικονομίας επιταχύνθηκε κατά τη διάρκεια του χρηματοοικονομικού έτους 2019. Παρόλα αυτά, μπορέσαμε ξανά να ανταποκριθούμε στους στόχους μας για την απόδοση της Siemens με ένα λαμπρό τέταρτο τρίμηνο. Οι χρηματοοικονομικές μας εκτιμήσεις επιτεύχθηκαν πλήρως σε κάθε τομέα! Η στρατηγική ιδέα του Vision 2020+ παίρνει ώθηση. Συγκεκριμένα, αυτό περιλαμβάνει την πρόοδο της προγραμματισμένης, με υψηλή προτεραιότητα, δημόσιας εγγραφής της Siemens Energy όπου προχωράμε βάσει προγράμματος. Η παγκόσμια ομάδα της Siemens έκανε μια εξαιρετική δουλειά για ακόμα μια φορά στο χρηματοοικονομικό έτος 2019. Πέρα από την ισχυρή λειτουργική μας απόδοση, ξεκινήσαμε με επιτυχία τη μεγαλύτερη μεταμόρφωση στην ιστορία της εταιρείας μας. Είμαι περήφανος για αυτή την εξαιρετική ομάδα και προσβλέπω στο να μοιραστώ μαζί τα καθήκοντά μας για το νέο χρηματοοικονομικό έτος», δήλωσε ο Joe Kaeser, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Siemens AG.
Χρηματοοικονομικό έτος 2019
- Οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 7%, φτάνοντας τα €98 δισ. και τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 5%, φτάνοντας τα €86.8 δισ. Ο δείκτης καταγραφής της τάσης πωλήσεων ήταν 1.13
- Σε συγκρίσιμη βάση, εξαιρώντας τις συναλλαγματικές διαφορές και τα αποτελέσματα του χαρτοφυλακίου, οι παραγγελίες αυξήθηκαν 6% και τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3% με την πλειοψηφία των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων να συμβάλλει στην ανάπτυξη
- Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων αυξήθηκαν ελαφρά στα €9 δισ. Μια καθαρή αύξηση της Siemens Healthineers∙ Οι περισσότερες από τις υπόλοιπες βιομηχανικές Δραστηριότητες κινήθηκαν κοντά στα επίπεδα του περασμένου έτους
- Το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων ήταν 10,9%, εξαιρώντας αποζημιώσεις ύψους €0.5 δισ. Το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ ήταν 11,5% ακριβώς μέσα στο εύρος εκτιμήσεων 11% με 12%
- Καθαρά κέρδη ύψους €5,6 δισ. χαμηλότερα από το προηγούμενο έτος που περιελάμβανε σε μεγάλο βαθμό αφορολόγητα έσοδα από τη μεταφορά μετοχών της Siemens στην Atos SE στην Siemens Pension-Trust e.V.και την πώληση μετοχών της OSRAM Licht AG. Βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) €6.41. Βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) εξαιρώντας αποζημιώσεις €6.93 βρίσκονται στο πάνω άκρο του εύρους των εκτιμήσεων από €6.30 ως €7
- Ελεύθερη ταμειακή ροή ύψους €5.8 δισ, στο ίδιο επίπεδο με το προηγούμενο έτος
- Η Siemens προτείνει την αύξηση του μερίσματος κατά €0.10 ανά μετοχή σε €3.90 ανά μετοχή
4ο Τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2019
- Η Siemens παρουσίασε μια ισχυρή αναπτυξιακή απόδοση στο 4ο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους παρά την επιδείνωση του κλίματος βιομηχανικών επενδύσεων, αναφέροντας έσοδα €24.5 δισ., μια 8% αύξηση σε ετήσια βάση και παραγγελίες της τάξης των €24.7 δισ., 4% υψηλότερες από το υψηλό επίπεδο του προηγούμενου έτους, με δείκτη καταγραφής της τάξης πωλήσεων 1.01
- Τα έσοδα και η αύξηση των παραγγελιών ήταν 6% και 2% αντίστοιχα, σε συγκρίσιμη βάση
- Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων αυξήθηκαν σε €2.6 δισ. Το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων ήταν 11,3%.Το περιθώριο προσαρμοσμένων ΕΒΙΤΑ των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων εξαιρώντας τις αποζημιώσεις ήταν 12,5%
- Τα καθαρά κέρδη ανέβηκαν σε €1.5 δισ. και το βασικό κέρδος ανά μετοχή (EPS) αυξήθηκε σε €1.63. Εξαιρώντας τις αποζημιώσεις, το βασικό κέρδος ανά μετοχή είναι €1.90
- Η ισχυρή παραγγελιοληψία συνεχίζεται κυρίως λόγω ενός σημαντικά υψηλότερου όγκου μεγάλων παραγγελιών σε ετήσια βάση. Σημαντικές αυξήσεις στην Gas & Power και στη Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE) παράλληλα με ξεκάθαρη ανάπτυξη στην Smart Infrastructure και στη Siemens Healthineers. Σημαντική μείωση στη Μobility η οποία σημείωσε σημαντική αύξηση όγκου εξαιτίας μεγάλων παραγγελιών το 4ο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους το 2018.
- Πολύ ισχυρά έσοδα από αυξήσεις σε όλες τις Βιομηχανικές Δραστηριότητες που οδηγούνται από διψήφιο αριθμό ανάπτυξης στη Siemens Healthineers και στη Siemens SGRE
- Δείκτης καταγραφής της τάσης των πωλήσεων στο 1.01. Ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών σε νέο υψηλότερο σημείο της τάξης των €146 δισ.. επωφελούμενο από τις θετικές επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών.
- Οι συναλλαγματικές διαφορές προσέθεσαν δύο ποσοστιαίες μονάδες και στην ανάπτυξη των παραγγελιών και στην ανάπτυξη των εσόδων∙ τα αποτελέσματα χαρτοφυλακίου επηρέασαν ελάχιστα την ανάπτυξη του όγκου σε ετήσια βάση
- Υψηλότερα προσαρμοσμένα κέρδη προς φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) σε όλες τις Βιομηχανικές Δραστηριότητες εκτός από την SGRE∙ H Siemens Healthineers είχε την ισχυρότερη συμβολή στην ανάπτυξη οδηγούμενη από τις δραστηριότητες απεικονίσεων και από την Digital Industries με αιχμή τις δραστηριότητες software της. Αυτές οι δύο βιομηχανικές δραστηριότητες επωφελήθηκαν επίσης από τις θετικές επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών. Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITA) για την Gas and Power ήταν θετικά κυρίως εξαιτίας των χαμηλότερων αποζημιώσεων σε ετήσια βάση
- Ισχυρή βελτίωση εκτός των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων με τα Corporate Items και τις εταιρείες χαρτοφυλακίου να είναι οι πιο άξιες αναφοράς
- Τα καθαρά κέρδη επωφελήθηκαν από ένα σημαντικά χαμηλότερο συντελεστή φόρου εισοδήματος σε ετήσια βάση. Το τέταρτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2018 επηρεάστηκε από τα έξοδα του φόρου εισοδήματος από δραστηριότητες αποχώρησης που σχετίζονται με τη διεύθυνση Mobility
- Ισχυρή διαχείριση κεφαλαίου κίνησης οδηγεί τη διαθέσιμη ταμειακή ροή από τις βιομηχανικές δραστηριότητες σε ένα υψηλό επίπεδο της τάξης των €5.235 δισ. από €3.135 δισ. το 4ο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2018. Η ισχυρότερη παράμετρος αύξησης ήταν οι βελτιωμένες πληρωμές πελατών ιδίως στην Gas and Power
- Το απασχολούμενο κεφάλαιο ROCE αυξήθηκε εξαιτίας υψηλότερων καθαρών κερδών που ταυτόχρονα περιορίζεται από μία σαφή αύξηση του μέσου απασχολούμενου κεφαλαίου
Εκτιμήσεις
Αναμένουμε ότι η παγκόσμια μακροοικονομική ανάπτυξη θα παραμείνει ήπια κατά το χρηματοοικονομικό έτος 2020, με κινδύνους που σχετίζονται ιδιαίτερα με γεωπολιτικές και γεωοικονομικές αβεβαιότητες. Υποθέτουμε μια μέτρια μείωση στον όγκο της αγοράς για τις επιχειρήσεις μας μικρού κύκλου. Με βάση τα παραπάνω, αναμένουμε ότι ο Όμιλος της Siemens θα επιτύχει και πάλι μέτρια αύξηση των συγκρίσιμων εσόδων, καθαρή από συναλλαγματικές διαφορές και αποτελέσματα χαρτοφυλακίου και δείκτη καταγραφής της τάσης των πωλήσεων πάνω από τη μονάδα (1).
Η Digital Industries αναμένει ότι τα συγκριτικά έσοδα του χρηματοοικονομικού έτους 2020 θα παραμείνουν σε συγκρίσιμα με το προηγούμενο έτος επίπεδα, ξεπερνώντας την ευρύτερη αγορά παρά τη συνεχιζόμενη αδυναμία της στις σημαντικότερες αγορές της με επιχειρήσεις μικρού κύκλου, ιδίως στις βιομηχανίες αυτοκινήτων και εργαλειομηχανών. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται να διαμορφωθεί στο 17% έως 18%.
Η Smart Infrastructure αναμένει να επιτύχει συγκρατημένη, σε συγκρίσιμη βάση, αύξηση εσόδων στο χρηματοοικονομικό έτος 2020, που θα οδηγείται από τις λύσεις μακροπρόθεσμου κύκλου και δραστηριότητες υπηρεσιών, παρόλο που η δραστηριότητα βιομηχανικών προϊόντων μικρού κύκλου αντιμετωπίζει ανοιχτές αντιξοότητες από την επιβράδυνση της αγοράς. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται από 10% έως 11%.
Οι οικονομικοί κύκλοι έχουν περιορισμένο αντίκτυπο στις αγορές της Mobility, η οποία αναμένει συγκρίσιμη αύξηση της τάξης του ενός ποσοστιαίου ψηφίου το χρηματοοικονομικό έτος 2020 που θα οδηγείται από την επιχειρηματική δραστηριότητα σιδηροδρομικών οχημάτων, η οποία επέκτεινε αρκετά μεγάλα σιδηροδρομικά έργα προς το τέλος του χρηματοοικονομικού έτους 2019. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται στο 10% έως 11%.
Ενώ οι αγορές ενέργειας θεωρείται ότι θα παραμείνουν μια πρόκληση με κάποια σημάδια σταθεροποίησης, η Gas and Power αναμένει μια μέτρια συγκρίσιμη αύξηση των εσόδων, που θα συμπεριλαμβάνει συγκεκριμένα την εκτέλεση των μεγάλων ανεκτέλεστων παραγγελιών. Το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITA αναμένεται στο 2% έως 5%.
Όπως ανακοινώθηκε σε προηγούμενη φάση, σχεδιάζουμε να εξαιρέσουμε την Gas and Power και να συμβάλουμε με το 59% των μετοχών μας στη Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE) για τη δημιουργία μιας νέας οντότητας, της Siemens Energy. Για αυτή την οντότητα, σχεδιάζουμε ένα spin-off και δημόσια εγγραφή πριν από το τέλος του χρηματοοικονομικού έτους 2020, μετατρέποντάς την σε μέρος των δραστηριοτήτων που θα διακοπούν πριν το spin-off. Αναμένουμε ότι αυτό θα έχει σημαντικά θετικό αποτέλεσμα στο πλαίσιο των δραστηριοτήτων που θα σταματήσουν, συμπεριλαμβανομένου ενός σημαντικού κέρδους του spin-off, το οποίο δεν μπορεί ακόμη να προσδιοριστεί ποσοτικά με αξιοπιστία.
Για τις εκτιμήσεις μας στα κέρδη ανά μετοχή, υποθέτουμε ότι αυτά τα θετικά αποτελέσματα θα αντισταθμίσουν το κόστος αποχώρησης και τα φορολογικά έξοδα που σχετίζονται με το spin-off και τις αποζημιώσεις – σε επίπεδο ομίλου – αποχώρησης για το χρηματοοικονομικό έτος. Σε συνδυασμό με τις προαναφερθείσες προσδοκίες μας για το οικονομικό έτος 2020, αναμένουμε κάτι τέτοιο θα έχει ως αποτέλεσμα τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) από τα καθαρά έσοδα να κυμαίνονται από 6,30 € έως 7,00 € έναντι 6,41 € στο χρηματοοικονομικό έτος 2019.
Αυτές οι εκτιμήσεις δεν περιλαμβάνουν χρεώσεις που σχετίζονται με νομικά και κανονιστικά θέματα.